커버드콜이란? 장단점과 위험성 그리고 전략 및 활용

 

커버드콜 전략은 주식을 기반으로 콜 옵션을 매도하여 추가 수익을 얻는 투자 방법입니다. 이 전략의 장단점과 위험성을 고려해 보면서, 주식 시장에서 어떻게 활용될 수 있는지 알아보겠습니다.

 

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1. 커버드콜이란? 뜻과 원리

커버드콜(Covered Call)은 기존에 보유하고 있는 주식을 기초자산으로 콜옵션을 매도하는 전략입니다. 이를 통해 주식 보유에 따른 배당 수익과 콜옵션 프리미엄 수익을 동시에 얻을 수 있습니다. 기본적인 원리는 주식을 보유하고 있는 상태에서 해당 주식에 대한 콜옵션을 매도함으로써 옵션 프리미엄을 수취하는 것입니다. 따라서 주가가 상승하더라도 행사가격 이상의 수익은 제한되지만, 프리미엄 수익으로 하락 위험을 완화할 수 있습니다.

 

Credit: 한국경제

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2. 커버드콜의 장단점

커버드콜 장점

프리미엄 수익: 커버드콜 전략의 핵심적인 장점은 콜옵션 매도를 통해 얻는 프리미엄 수익입니다. 이는 주식 보유와 별개로 발생하는 수익으로, 주가가 횡보하거나 소폭 하락하는 상황에서도 안정적인 수익 창출을 가능하게 합니다. 이러한 프리미엄 수익은 시장의 단기적인 변동성을 완화하는 데에도 도움이 됩니다.

 

하락 위험 완화: 프리미엄 수익은 주가 하락 시 일종의 쿠션 역할을 합니다. 주가가 하락하더라도, 받은 프리미엄만큼 손실을 상쇄할 수 있기 때문에 손실 폭을 줄일 수 있습니다. 이는 변동성이 큰 시장 상황에서 특히 유용합니다.

 

배당 수익 극대화: 배당주에 커버드콜 전략을 적용하면 배당 수익과 프리미엄 수익을 동시에 얻을 수 있어 투자 수익률을 극대화할 수 있습니다. 이는 배당 투자자에게 매력적인 옵션으로, 배당 수익만으로는 만족스럽지 않은 투자자에게 추가적인 수익 창출 기회를 제공합니다.

커버드콜 단점

상승 이익 제한: 커버드콜 전략의 가장 큰 단점은 주가 상승 시 이익이 제한된다는 것입니다. 콜옵션을 매도했기 때문에, 주가가 행사가격 이상으로 상승하더라도 그 이상의 수익을 얻을 수 없습니다. 이는 주가가 크게 상승하는 강세장에서는 기회비용이 발생할 수 있음을 의미합니다.

 

옵션 행사 시 주식 매도 의무: 콜옵션 매수자가 옵션을 행사하면, 주식을 행사가격에 매도해야 할 의무가 발생합니다. 이는 주가가 상승 추세에 있을 때, 추가적인 상승에 따른 이익을 얻을 기회를 놓칠 수 있음을 의미합니다.

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3. 커버드콜의 위험성

주가 급락 시 손실 가능성: 커버드콜 전략은 주가 하락 위험을 완화할 수 있지만, 주가가 급락하는 경우에는 손실이 발생할 수 있습니다. 받은 프리미엄으로 손실을 일부 상쇄할 수 있지만, 하락 폭이 큰 경우에는 손실 규모가 커질 수 있습니다. 특히 변동성이 큰 주식이나 시장 환경에서는 이러한 위험이 더 커질 수 있으며, 예상치 못한 시장 변동에 대비한 대책이 필요합니다.

 

변동성 및 시간 가치 감소: 옵션 프리미엄은 변동성과 시간 가치에 영향을 받습니다. 따라서 시장 변동성이 감소하거나 옵션 만기가 가까워지면 프리미엄이 감소하여 수익이 줄어들 수 있습니다.

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4. 커버드콜 전략 및 활용

커버드콜 전략은 변동성이 적으며, 횡보 또는 적당히 상승하는 주식에 적합합니다. 변동성이 너무 높으면 프리미엄이 높아지지만, 주가 변동에 따른 위험도 커집니다. 반대로 변동성이 너무 낮으면 프리미엄 수익이 적어집니다. 예를 들어, 투자자가 어느 대형 기업의 주식을 보유하고 있고, 이 주식의 가격이 크게 변동하지 않을 것으로 예상되는 경우, 정기적으로 콜 옵션을 매도하여 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 또한, 커버드콜 전략은 특히 은퇴 이후 더 많은 현금 흐름이 필요한 투자자에 적합합니다. 그러나 이 전략을 사용하기 전에는 주식 시장의 상황, 개인의 투자 목표, 위험 감수 능력 등을 충분히 고려해야 합니다.

 

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