유상증자와 무상증자의 정의부터 특징, 장단점, 차이점, 주가에 미치는 영향까지 알아보자!

유상증자란 기업이 자금을 조달하기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주나 제3자에게 유상으로 판매하는 것을 말합니다. 반대로 무상증자란 기업이 자금을 조달하지 않고, 자본금을 증가시키기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주에게 무상으로 배정하는 것을 말합니다.

 

이 글에서는 유상증자와 무상증자의 정의와 특징, 장단점, 차이점, 주가에 미치는 영향에 대해 알아보겠습니다.

 

Credit: 핀다

 

 

1. 유상증자의 정의와 특징

유상증자는 기업이 자금을 조달하기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주나 제3자에게 유상으로 판매하는 것입니다. 유상증자는 일반공모와 제3자배정, 주주배정 등의 방식으로 진행될 수 있습니다.

 

일반공모란 기업이 새로운 주식을 공개적으로 공모하고, 누구나 청약할 수 있는 방식입니다. 일반공모는 발행가액과 시장가격의 차이가 크지 않아야 하며, 청약과정에서 과잉수요가 발생할 경우 배정률이 낮아집니다.

 

제3자배정이란 기업이 새로운 주식을 특정한 대상에게만 배정하는 방식입니다. 제3자배정은 발행가액과 시장가격의 차이가 크더라도 가능하며, 청약과정에서 과잉수요가 발생하지 않습니다. 제3자배정은 기업과 제3자간의 신뢰관계나 전략적 파트너십 등이 중요한 요소입니다.

 

주주배정이란 기업이 새로운 주식을 기존 주주에게 우선적으로 배정하는 방식입니다. 주주배정은 발행가액과 시장가격의 차이가 크더라도 가능하며, 청약과정에서 과잉수요가 발생할 경우 신주인수권을 통해 추가적인 배정이 가능합니다. 신주인수권은 기존 주주가 유상증자에 참여할 수 있는 권리를 의미합니다.

2. 유상증자의 장단점

유상증자의 장점은 다음과 같습니다.

• 기업은 유상증자를 통해 필요한 자금을 조달할 수 있습니다. 유상증자는 부채를 증가시키지 않으므로, 금융비용이 증가하지 않습니다.
• 기업은 유상증자를 통해 자기자본비율을 개선할 수 있습니다. 자기자본비율은 자본금 대비 부채의 비율을 의미하며, 이 비율이 높을수록 기업의 재무건전성이 높다고 판단됩니다.
• 기업은 유상증자를 통해 신규주주나 제3자와의 관계를 강화할 수 있습니다. 유상증자는 기업과 주주간의 신뢰관계나 제3자와의 전략적 파트너십을 형성할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.

유상증자의 단점은 다음과 같습니다.

• 기업은 유상증자를 통해 주주가치를 감소시킬 수 있습니다. 유상증자는 주식수를 증가시키므로, 주당순이익이 감소하게 됩니다. 주당순이익은 기업의 이익을 주식수로 나눈 값으로, 이 값이 낮을수록 주주가치가 낮다고 판단됩니다.
• 기업은 유상증자를 통해 주가하락을 초래할 수 있습니다. 유상증자는 주식수를 증가시키므로, 시장에서의 공급과잉이 발생하게 됩니다. 공급과잉은 수요와의 균형을 맞추기 위해 주가를 하락시키는 원인이 됩니다.
• 기업은 유상증자를 통해 기존주주의 지분율을 감소시킬 수 있습니다. 유상증자는 새로운 주주나 제3자에게 주식을 판매하므로, 기존주주의 지분율이 상대적으로 감소하게 됩니다. 지분율이 감소하면 기업에 대한 영향력이 줄어들게 됩니다.

 

 

3. 무상증자의 정의와 특징

무상증자란 기업이 자금을 조달하지 않고, 자본금을 증가시키기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주에게 무상으로 배정하는 것입니다. 무상증자는 자본잉여금이나 이익잉여금 등을 자본금으로 전환하는 방식으로 진행됩니다.

 

무상증자는 기업의 재무구조나 이익성에 영향을 미치지 않습니다. 무상증자는 자금을 조달하지 않으므로, 금융비용이 증가하지 않습니다. 또한, 무상증자는 이익을 배분하지 않으므로, 이익잉여금이 감소하지 않습니다.

 

무상증자는 기존주주의 지분율에 영향을 미치지 않습니다. 무상증자는 새로운 주식을 기존주주에게만 배정하므로, 기존주주의 지분율이 상대적으로 변화하지 않습니다. 단, 무상증자는 주당가치에 영향을 미칩니다. 무상증자는 주식수를 증가시키므로, 시장에서의 공급과잉이 발생하게 됩니다. 공급과잉은 수요와의 균형을 맞추기 위해 주가를 하락시키는 원인이 됩니다.

4. 무상증자의 장단점

무상증자의 장점은 다음과 같습니다.

• 기업은 무상증자를 통해 주식의 유동성을 높일 수 있습니다. 무상증자는 주식수를 증가시키므로, 주식의 거래량이나 거래비중이 증가하게 됩니다. 유동성이 높아지면 주식의 매매가 용이해지고, 시장에서의 인지도가 상승합니다.
• 기업은 무상증자를 통해 주주의 심리적 만족감을 높일 수 있습니다. 무상증자는 기존주주에게 새로운 주식을 무상으로 배정하므로, 주주들은 자신의 소유주식이 증가한 것으로 인식합니다. 이는 주주들에게 긍정적인 심리적 효과를 줄 수 있습니다.
• 기업은 무상증자를 통해 자본금을 증가시킬 수 있습니다. 자본금은 기업의 규모나 신용도를 나타내는 지표로, 이 값이 높을수록 기업의 안정성이나 신뢰도가 높다고 판단됩니다.

무상증자의 단점은 다음과 같습니다.

• 기업은 무상증자를 통해 이익배당률을 감소시킬 수 있습니다. 이익배당률은 기업이 이익을 배당하는 비율을 의미하며, 이 값이 낮을수록 배당수익률이 낮아집니다. 배당수익률은 주가와 반비례하는 관계에 있으므로, 이익배당률이 감소하면 주가도 하락할 가능성이 있습니다.
• 기업은 무상증자를 통해 시장에서의 오해를 살 수 있습니다. 무상증자는 기업의 재무구조나 이익성에 영향을 미치지 않지만, 시장에서는 기업이 자금난에 시달리거나 성장세가 약화되었다고 오해할 수 있습니다. 이러한 오해는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
• 기업은 무상증자를 통해 자본금의 효율성을 감소시킬 수 있습니다. 자본금의 효율성은 기업이 자본금으로 얼마나 많은 이익을 창출하는지를 나타내는 지표로, 이 값이 낮을수록 기업의 경영성과가 낮다고 판단됩니다.

 

 

5. 유상증자와 무상증자의 차이점

유상증자와 무상증자의 차이점은 다음과 같습니다.

 

구분	유상증자	무상증자
정의	기업이 자금을 조달하기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주나 제3자에게 유상으로 판매하는 것	기업이 자금을 조달하지 않고, 자본금을 증가시키기 위해 새로운 주식을 발행하고, 그 주식을 기존 주주에게 무상으로 배정하는 것
방식	일반공모, 제3자배정, 주주배정 등	자본잉여금이나 이익잉여금 등을 자본금으로 전환하는 방식
자금조달	가능	불가능
주주가치	감소할 가능성이 있음	변화하지 않음
주가하락	발생할 가능성이 있음	발생할 가능성이 있음
지분율	감소할 가능성이 있음	변화하지 않음
유동성	높아짐	높아짐
재무구조나 이익성에 영향	영향을 미침	영향을 미치지 않음

 

 

결론

이 글에서는 유상증자와 무상증자의 정의와 특징, 장단점, 차이점, 주가에 미치는 영향에 대해 알아보았습니다. 유상증자와 무상증자는 각각 장점과 단점이 있으므로, 기업은 자신의 재무상황과 목적에 맞게 적절한 방식을 선택해야 합니다. 또한, 주주들은 유상증자와 무상증자의 특징과 영향을 이해하고, 투자전략을 수립해야 합니다.

 

 

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